То 1 это: Плановое ТО-1 — Плановое ТО-2

Выберите эксперта и познакомьтесь онлайн. Никаких пакетов или подписок, платите только за необходимое время.

Использование бета-версии для оценки риска акций

При инвестировании бета-версия не относится к братствам, тестированию продуктов или старым видеокассетам. Бета — это измерение рыночного риска или волатильности. То есть он показывает, насколько цена акции имеет тенденцию колебаться вверх и вниз по сравнению с другими акциями.

Ключевые выводы

• Бета показывает, насколько волатильна цена акции по сравнению с общим фондовым рынком.
• Бета больше 1 указывает на то, что цена акции колеблется более резко (т. Е. Более волатильна), чем рынок в целом.
• Бета меньше 1 указывает на то, что цена акции менее волатильна, чем рынок в целом.
• Бета, равная 1, указывает на то, что акции движутся одинаково с рынком в целом.

Что такое бета-версия?

Стоимость любого фондового индекса, такого как Standard & Poor’s 500 Index, постоянно меняется вверх и вниз. В конце торгового дня мы делаем вывод, что «рынки» были вверх или вниз. Инвестор, рассматривающий возможность покупки определенной акции, может захотеть узнать, движется ли эта акция вверх и вниз так же резко, как и акции в целом. Он может быть склонен сохранить свою стоимость в плохой день или застрять в колее, когда большинство акций растут.

Бета — это число, которое сообщает инвестору, как эта акция действует по сравнению со всеми другими акциями или, по крайней мере, по сравнению с акциями, составляющими соответствующий индекс.

Бета измеряет волатильность акции, то есть степень колебания ее цены по отношению к общему фондовому рынку. Другими словами, это дает представление о риске акции по сравнению с риском более крупного рынка. Бета также используется для сравнения рыночного риска одной акции с рисками других акций. Аналитики используют греческую букву «ß» для обозначения бета.

Анализ бета-версии

Бета рассчитывается с использованием регрессионного анализа. Бета, равная 1, указывает, что цена ценной бумаги имеет тенденцию двигаться вместе с рынком. Бета больше 1 указывает на то, что цена ценной бумаги имеет тенденцию быть более волатильной, чем рыночная. Бета меньше 1 означает, что он имеет тенденцию быть менее волатильным, чем рынок.

Многие молодые технологические компании, торгующиеся на бирже Nasdaq, имеют бета больше 1. У многих акций коммунального сектора бета меньше единицы.

По сути, бета выражает компромисс между минимизацией риска и максимальной отдачей. Допустим, у компании есть бета-версия 2. Это означает, что она в два раза более волатильна, чем рынок в целом. Мы ожидаем, что рынок в целом вырастет на 10%. Это означает, что эта акция может вырасти на 20%. С другой стороны, если рынок упадет на 6%, инвесторы в этой компании могут ожидать убытка в 12%.

Если бы бета акции составляла 0,5, мы ожидали бы, что она будет вдвое менее волатильной, чем рынок: рыночная доходность в 10% будет означать 5% -ный выигрыш для компании.

Вот базовое руководство по бета-уровням:

• Отрицательная бета : бета меньше 0, что указывает на обратную зависимость от рынка, возможно, но крайне маловероятно. Некоторые инвесторы утверждают, что золотые и золотые акции должны иметь отрицательные бета-ставки, потому что они, как правило, показывают лучшие результаты, когда фондовый рынок падает.
• Бета 0 : В основном, бета наличных денег равна 0. Другими словами, независимо от того, в каком направлении движется рынок, стоимость наличных денег остается неизменной (при отсутствии инфляции).
• Бета от 0 до 1 : Компании, которые менее волатильны, чем рынок, имеют бета меньше 1, но больше 0. Многие коммунальные компании попадают в этот диапазон.
• Бета 1 : бета 1 означает, что акция отражает волатильность любого индекса, который используется для представления рынка в целом. Если бета акции равна 1, она будет двигаться в том же направлении, что и индекс, примерно на ту же величину. Индексный фонд, отражающий индекс S&P 500, будет иметь бета-коэффициент, близкий к 1.
• Бета больше 1 : Это означает, что волатильность выше, чем у широкого индекса. Многие компании, занимающиеся новыми технологиями, имеют бета-версию выше 1.
• Бета больше 100 : Это невозможно, так как это указывает на волатильность, которая в 100 раз превышает рыночную. Если бы у акции была бета 100, она упала бы до 0 при любом падении на фондовом рынке. Если вы видите на сайте исследования бета-версию, превышающую 100, это обычно является статистической ошибкой или акции испытали резкое и, вероятно, фатальное колебание цены.По большей части, акции известных компаний редко имеют бета выше 4.

Почему важна бета

Готовы ли вы понести убытки по своим инвестициям? Многие люди этого не делают, и они выбирают инвестиции с низкой волатильностью. Другие готовы взять на себя дополнительный риск ради шанса увеличения вознаграждения. Каждый инвестор должен хорошо понимать свою собственную терпимость к риску и знать, какие инвестиции соответствуют его предпочтениям в отношении риска.

Использование бета-версии для понимания волатильности ценной бумаги может помочь вам выбрать ценные бумаги, соответствующие вашим критериям риска.

Инвесторы, которые очень склонны к риску, должны вкладывать свои деньги в активы с низким бета-коэффициентом, такие как акции коммунальных предприятий и казначейские векселя. Инвесторы, которые готовы брать на себя больший риск, могут захотеть инвестировать в акции с более высокими бета-ставками.

Где найти бета-номер

Многие брокерские фирмы рассчитывают бета-версии ценных бумаг, которыми они торгуют, а затем публикуют свои расчеты в книге бета-тестирования.Эти книги предлагают оценки бета-тестирования практически для любой публичной компании.

Yahoo! Finance входит в число веб-сайтов, публикующих бета-версии. Введите название компании или символ в поле поиска, затем нажмите «Статистика». Вы найдете бета-версию в разделе «История цен на акции». Бета-версия Yahoo! сравнивает активность акций за последние пять лет с активностью индекса S&P 500. Например, по состоянию на 27 октября 2020 г. бета-версия Microsoft (MSFT), обнаруженная на Yahoo! Финансы, равно 0.92.

Бета-версия «0.00» на Yahoo! Финансы означают, что акции либо являются новой эмиссией, либо для них еще не рассчитана бета-версия.

Предупреждения о бета-версии

Самый большой недостаток использования бета-версии для принятия инвестиционного решения заключается в том, что бета-версия является исторической мерой волатильности акции. Он может показать вам закономерность на данный момент, но не может сказать, что произойдет в будущем.

Второе предостережение при использовании бета-тестирования заключается в том, что это мера систематического риска, то есть риска, с которым рынок сталкивается в целом.Рыночный индекс, с которым сравнивается акция, подвержен влиянию рыночных рисков. Таким образом, бета-версия может учитывать только влияние рыночных рисков на акции. Другие риски, с которыми сталкивается компания, специфичны для компании.

почему Pfizer, а не AstraZeneca — лучший выбор для долгосрочных перевозок

На прошлой неделе исполнительный директор Pfizer сказал, что любому, кто получит вакцину от COVID-19, вероятно, потребуется третья доза в течение 6-12 месяцев после полной иммунизации, а затем, вероятно, одна доза каждый год в будущем.

Нам они понадобятся, потому что вполне вероятно, что у многих из нас иммунитет начнет ослабевать в течение этого периода времени. Вакцину также необходимо будет настроить, чтобы охватить новые варианты коронавируса по мере их появления.

Преимущество мРНК-вакцин, подобных Pfizer, в том, что их намного легче обновлять, чем вакцины «вирусного вектора», такие как AstraZeneca. Мы все еще должны использовать AstraZeneca сейчас для людей старше 50 лет, но наша лучшая долгосрочная стратегия — использовать вакцины с мРНК COVID-19 и, следовательно, развивать потенциал для их производства здесь, в Австралии.

Иммунитет к коронавирусам не длится

Мы знаем, что наш иммунитет к разным коронавирусам со временем ослабевает. Это верно для четырех обычных (эндемических) коронавирусов, которые циркулируют постоянно — всегда есть достаточное количество людей, утративших иммунитет, чтобы эти вирусы могли сохраняться и продолжать вызывать респираторные заболевания.

Наш иммунитет к SARS-CoV-2, вирусу, вызывающему COVID-19, также, кажется, быстро ослабевает, хотя скорость, с которой это происходит, может быть весьма разной.Данные свидетельствуют о том, что иммунитет, полученный от прививки Pfizer, остается довольно устойчивым в течение шести месяцев, но неясно, как быстро наш иммунитет теряется после этого. Однако можно предположить, что в течение 12 месяцев после вакцинации значительное количество людей, вероятно, потеряет защиту от SARS-CoV-2. Это будет особенно актуально, если распространенный штамм SARS-CoV-2, циркулирующий в то время, существенно отличается от вируса, против которого люди были первоначально вакцинированы.

Это связано с тем, что некоторые варианты коронавируса имеют мутации, снижающие эффективность вакцино-индуцированного иммунитета. Они были описаны как «вызывающие озабоченность варианты» и включают вирус, происходящий из Южной Африки, который снизил эффективность вакцин AstraZeneca и Pfizer. По мере роста пандемии во всем мире, безусловно, появятся новые варианты.

И ослабление иммунитета, и вирусные варианты со временем сговорились снизить нашу защиту.Так что нам понадобятся бустерные снимки, идеально обновленные для борьбы с вирусным вариантом, представляющим наибольшую опасность.

Использование AstraZeneca — не лучшее для нас долгосрочное решение

Я понимаю, почему правительство Австралии изначально отдавало приоритет вакцине AstraZeneca. Легче производить, хранить и распространять. Это имело смысл на ранних этапах пандемии. И это по-прежнему эффективная вакцина, которую люди здесь и за рубежом должны получить как можно скорее — любой иммунитет лучше, чем никакой, и вы, безусловно, будете защищены от тяжелой формы COVID-19.

Но время идет, и выстрел из AstraZeneca — не лучшая долгосрочная стратегия.

Одна из причин этого — то, что иммунологи называют «векторным иммунитетом». В вакцинах AstraZeneca и Johnson & Johnson используется вирусный вектор, который представляет собой инактивированную (не может реплицироваться) форму распространенного типа вируса, называемого «аденовирусом». Они используют этот аденовирус как средство доставки ДНК в наши клетки, чтобы дать им инструкции по выработке иммунитета против коронавируса. Однако вы не можете пройти повторную иммунизацию этим типом вакцины, потому что у вас, вероятно, разовьется иммунитет к самому аденовирусному вектору (носителю доставки).Когда это происходит, ваша иммунная система мешает транспортному средству проникать в ваши клетки, и эффективность этих вакцин со временем снижается.

Более того, у очень, очень небольшого числа людей этот вирусный переносчик, по-видимому, связан с чрезвычайно редким, но серьезным синдромом свертывания крови.Считается, что у этих людей следствием иммунного ответа на вирусный вектор является то, что их иммунная система вырабатывает «аутоантитела». Это антитела, которые помимо борьбы с чужеродным захватчиком (или нацеливания на вектор на основе аденовируса, используемый в вакцине AstraZeneca), также атакуют наши собственные клетки. В этом случае эти ауто-антитела атакуют клетки крови, называемые тромбоцитами, что приводит к образованию тромбов и снижению количества тромбоцитов, наблюдаемых примерно у 1 из 250 000 человек, вакцинированных вакциной AstraZeneca.

Есть также проблемы со свертыванием крови при использовании вакцины Johnson & Johnson, которая также является вакциной на основе аденовирусного вектора, после того, как в Соединенных Штатах у шести женщин из 6,8 миллионов, получивших прививку, развилось это заболевание. Однако для этой вакцины эта связь еще не доказана.

Читать далее: Что такое тромбоцитопения, редкое заболевание крови, которое, возможно, связано с вакциной AstraZeneca?

Напротив, мРНК-вакцины, подобные Pfizer (и Moderna), можно обновлять гораздо быстрее.Pfizer просто нужно переработать свою последовательность РНК, чтобы охватить варианты, что является незначительной модификацией. В системе доставки вакцины ничего не изменится, поэтому повторное утверждение, вероятно, будет намного проще. Регулирующие органы указали, что будет быстрый способ утверждения вакцин, обновленных для вариантов.

Читать далее: Почему мы быстро получим бустерные вакцины против COVID и откуда мы знаем, что они безопасны

Вакцины с мРНК состоят из липидной системы доставки, которая защищает мРНК и доставляет ее в клетки.Затем клетки могут начать производить спайковый белок, который будет представлен вашей иммунной системе. В самой вакцине нет белка, поэтому у нее нет шансов развить иммунитет к компонентам вакцины.

мРНК — наш лучший выбор в будущем

Исследователи, включая меня, опасаются, что мы будем гоняться за хвостом с этими новыми вариантами. Мы определим новый вариант и приступим к обновлению наших вакцин против него, но к тому времени, когда состав будет обновлен, одобрен, изготовлен и распространен, мы, возможно, уже будем иметь дело с другим вариантом или множеством вариантов в разных местах.

Абсолютно жизненно важно, чтобы Австралия развила способность производить вакцины с мРНК на суше, особенно если новые варианты появляются здесь или в нашем регионе. Это будет намного эффективнее, чем месяцы ожидания, чтобы получить новые снимки из-за границы.

Читать далее: Австралия может пропустить несколько вакцин против COVID, если не сможет производить вакцины мРНК на местном уровне

Федеральный министр здравоохранения Грег Хант заявил, что Австралия заинтересована в развитии этого потенциала.

В настоящее время вакцина AstraZeneca по-прежнему играет важную роль в текущей стратегии Австралии в отношении вакцинации. У нас есть вакцина, и мы можем производить больше, поэтому давайте сделаем ее доступной для людей старше 50 лет, а также предоставим тем, кто моложе 50 лет, возможность сделать осознанный выбор в пользу вакцины.

В настоящее время очень немногие австралийцы обладают иммунитетом к вирусу, поэтому мы остаемся уязвимыми для вспышек. Если будут новые вспышки, нам придется снова полагаться на блокировки, маски и другие стратегии, и мы сможем вернуться туда, где мы были в прошлом году.И давайте не будем забывать, что люди заболеют, а некоторые умрут. Внедрение вакцины отстает, и нам действительно нужно наверстать упущенное как можно скорее.

Но со временем вакцина AstraZeneca станет менее привлекательной, и ее место в конечном итоге должны занять мРНК-вакцины, такие как Pfizer.

Сумма первых n членов геометрической последовательности

Если последовательность геометрическая, есть способы найти сумму первых n элементов. термины, обозначенные Sn, без фактического добавления всех терминов.

Чтобы найти сумму первых Sn члены геометрической последовательности используют формулу
Sn = a1 (1 − rn) 1 − r, r ≠ 1,
, где n — количество слагаемых, a1 — первый член, а r это обычное отношение.

Пример 1:

Найдите сумму первых 8 членов геометрического ряда, если a1 = 1 и r = 2.

S8 = 1 (1-28) 1-2 = 255

Пример 2:

Найдите S10 геометрической последовательности 24,12,6, ⋯.

Сначала найдите r.

r = r2r1 = 1224 = 12

Теперь найдите сумму:

S10 = 24 (1− (12) 10) 1−12 = 306964

Пример 3:

Вычислить.

∑n = 1103 (−2) n − 1

(Вы находите S10 для ряда 3−6 + 12−24 + ⋯, значащее отношение которого равно −2.)

Sn = a1 (1 − rn) 1 − rS10 = 3 [1 — (- 2) 10] 1 — (- 2 ) = 3 (1−1024) 3 = −1023

Для того, чтобы бесконечный геометрический ряд имел сумму, должно быть стандартное отношение r должно быть между -1 и 1. Тогда при n увеличивается, рН становится все ближе и ближе к 0.Чтобы найти сумму бесконечного геометрического ряда, имеющего отношения с абсолютным значением меньше единицы, используйте формулу S = a11 − r, где a1 — первый член, а r это обычное отношение.

Пример 4:

Найдите сумму бесконечной геометрической последовательности
27,18,12,8, ⋯.

Сначала найдите r:

r = a2a1 = 1827 = 23

Затем найдите сумму:

S = a11 − r

S = 271−23 = 81

Пример 5:

Найдите сумму бесконечной геометрической последовательности
8,12,18,27, ⋯ если он существует.

Сначала найдите r:

r = a2a1 = 128 = 32

Так как r = 32 не меньше единицы. Серия не имеет суммы.

См. Также: сигма-обозначение ряда и сумма первых n члены арифметической последовательности

Категории упругости | Экономика 2.0 Демо

Цели обучения

• Объясните и сравните графики для следующих типов эластичности: упругой, неупругой, унитарной, бесконечной и нулевой

Язык эластичности иногда может сбивать с толку.Мы используем слово эластичность, чтобы описать свойство отзывчивости экономических переменных. Мы также описываем отзывчивость как (относительно) эластичную или (относительно) неэластичную. Становится хуже. Мы также можем описать эластичность как совершенно эластичную или совершенно неэластичную. Как сохранить понимание этих разных значений? Это цель этого раздела.

Ранее мы упоминали, что измерения эластичности делятся на три основных диапазона: эластичный, неэластичный и унитарный, соответствующие различным частям линейной кривой спроса.

Спрос описывается как эластичный , когда вычисленная эластичность больше 1, что указывает на высокую чувствительность к изменениям цены. Расчетная эластичность меньше 1 указывает на низкую чувствительность к изменениям цен и описывается как неэластичный спрос . Унитарная эластичность указывает на пропорциональную отзывчивость спроса. Другими словами, процентное изменение объема спроса равно процентному изменению цены, поэтому эластичность равна 1.Эти диапазоны сведены в Таблицу 1 ниже.

Важно отметить, что и упругость, и неупругость являются относительными терминами, как показано на Рисунке 1 ниже.При движении вниз по кривой спроса от верхнего левого угла до нижнего правого угла измеренная эластичность намного больше единицы (очень эластичная), затем чуть больше единицы (несколько эластичная), затем равна единице (унитарная эластичность, затем меньше единицы ( несколько неэластичный) и, наконец, намного меньше единицы (очень неупругий). Обратите внимание, что символ эпсилон, ε, часто используется для обозначения упругости.

Рис. 1. Вариации упругости . Как вы видели ранее, эластичность спроса по цене колеблется от более 1 для высоких цен и менее 1 для низких.Измеренная эластичность уменьшается при движении вниз по кривой спроса слева направо.

Полярные случаи упругости

Также есть два крайних случая эластичности: когда вычисленная эластичность равна нулю, и когда она бесконечна. Опишем каждый случай.

A идеально (или бесконечно ) эластичная кривая спроса относится к крайнему случаю, в котором количество спроса (Qd) увеличивается на бесконечную величину в ответ на любое снижение цены вообще.Точно так же объем спроса падает до нуля при любом повышении цены. Кривая идеально эластичного спроса горизонтальна, как показано на Рисунке 2 ниже. Хотя трудно представить реальный пример бесконечной эластичности, это будет важно, когда мы будем изучать совершенно конкурентные рынки. Это ситуация, когда потребители чрезвычайно чувствительны к изменению цен. Скажем, например, если цена круизов в Карибское море снизится, все будут покупать билеты (т. Е. Количество запросов увеличится до бесконечности), или когда цена круизов в Карибское море увеличится, на лодке не будет ни одного человека. (я.е., объем спроса упадет до нуля). Совершенно эластичный спрос — это вещь «все или ничего»!

Рисунок 2. Бесконечная эластичность. Это показывает идеально эластичную кривую спроса. Горизонтальная линия показывает, что по определенной цене будет требоваться бесконечное количество. Объем спроса чрезвычайно чувствителен к изменениям цен, от нуля для цен, близких к P, до бесконечности, когда цены достигают P.

В то время как совершенно неэластичный спрос является крайним случаем, предметы первой необходимости без близких заменителей, вероятно, будут иметь крайне неэластичные кривые спроса.Так обстоит дело, например, с рецептурными лекарствами, спасающими жизнь. Представьте человека с почечной недостаточностью, которому для выживания нужен инсулин. Пациенту назначают определенное количество инсулина. Если цена на инсулин снижается, пациент не может запастись им и отложить его на будущее. Если цена на инсулин возрастает, пациент будет продолжать покупать то же количество, которое необходимо, чтобы остаться в живых. Совершенно неэластичный спрос означает, что объем спроса остается неизменным при повышении или понижении цены.Потребители совершенно не реагируют на изменение цен.

Рисунок 3. Нулевая эластичность . Совершенно неэластичная кривая спроса. Вертикальная линия показывает, что при любой цене объем спроса остается неизменным. Измеренная эластичность равна нулю.

Заключительное примечание: даже если идеально эластичные и совершенно неэластичные кривые соответствуют горизонтальным и вертикальным кривым, помните, что, как правило, эластичность — это не то же самое, что наклон.

Смотри

Посмотрите это видео, чтобы увидеть примеры на графике совершенно неэластичного, относительно неэластичного, единично-эластичного, относительно эластичного и совершенно эластичного спроса.

Глоссарий

идеально (или бесконечно) эластично:

чрезвычайно эластичная ситуация спроса или предложения, когда количество изменяется на бесконечную величину в ответ на любое изменение цены; горизонтальный вид

совершенно неэластичный:

крайне неэластичный случай спроса, при котором процентное изменение цены, независимо от того, насколько оно велико, приводит к нулевому изменению количества; таким образом, эластичность спроса по цене равна нулю; вертикальный по внешнему виду

(относительно) эластичный:

процентное изменение объема спроса превышает процентное изменение цены; измеренная эластичность спроса по цене больше единицы (по абсолютной величине)

(относительно) неэластичный:

процентное изменение объема спроса меньше процентного изменения цены; измерить эластичность спроса по цене меньше единицы (по абсолютной величине)

унитарная резинка:

, когда данное процентное изменение цены приводит к равному процентному изменению объема спроса

Что такое бета (β) в финансах? Руководство и примеры

Что такое бета-версия в финансах?

Бета (β) инвестиционной ценной бумаги (т.е. акция) — это показатель волатильности доходности по отношению ко всему рынку. Он используется в качестве меры риска и является неотъемлемой частью модели ценообразования капитальных активов (CAPMC) Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) — это модель, которая описывает взаимосвязь между ожидаемой доходностью и риском ценной бумаги. Формула CAPM показывает, что доходность ценной бумаги равна безрисковой доходности плюс премия за риск, исходя из бета-версии этой ценной бумаги). Компания с более высокой бета-версией имеет больший риск и большую ожидаемую доходность.

Коэффициент бета можно интерпретировать следующим образом:

• β = 1 точно такой же волатильный, как рынок
• β> 1 более волатильный, чем рынок
• β <1> 0 менее волатильный, чем рынок
• β = 0 не коррелирует с рынком
• β <0 отрицательно коррелирует с рынком

Вот диаграмма, иллюстрирующая точки данных из калькулятора β (ниже):

Примеры бета

High β — Компания с β больше 1 более волатильна, чем рынок.Например, высокорисковая технологическая компания с β, равным 1,75, вернула бы 175% от того, что рынок возвращал за определенный период (обычно измеряемый еженедельно).

Низкое β — Компания с β ниже 1 менее волатильна, чем весь рынок. В качестве примера рассмотрим электроэнергетическую компанию с β, равным 0,45, которая вернула бы только 45% от того, что рынок принес за определенный период.

Отрицательный β — Компания с отрицательным β отрицательно коррелирует с доходностью рынка.Например, золотодобывающая компания с β = -0,2, которая принесла бы -2%, когда рынок вырос на 10%.

Расчет

Ниже представлен калькулятор β в Excel, который вы можете загрузить и использовать для расчета β самостоятельно. β можно легко рассчитать в Excel с помощью функции Slope.

Чтобы вычислить β в Excel, выполните следующие действия:

1. Получите еженедельные цены акций
2. Получите еженедельные цены рыночного индекса (т. Е.Индекс S&P 500)
3. Рассчитайте недельную доходность акций
4. Рассчитайте недельную доходность рыночного индекса
5. Используйте функцию Slope и выберите еженедельные доходности рынка и акций, каждая из которых представляет собой отдельную серию
6. Поздравляем! Результатом функции Slope будет β

Скачать бесплатный шаблон

Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!

Бета-калькулятор

Что такое бета-версия капитала и бета-версия актива?

Рыночная бета-версия, также известная как бета-коэффициент капитала или бета-коэффициент акций, представляет собой волатильность доходности акций с учетом влияния левериджа компании на структуру ее капитала.Он сравнивает волатильность (риск) компании с рычагами с риском рынка.

Рыночная бета-версия включает в себя как бизнес-риски, так и системные риски Системный риск может быть определен как риск, связанный с крахом или банкротством компании, отрасли, финансового учреждения или всей экономики. Это риск серьезного сбоя финансовой системы, когда возникает кризис, когда поставщики капитала теряют доверие к пользователям капитала и риск, связанный с принятием долга. Рыночная стоимость долга Рыночная стоимость долга относится к рыночной цене инвесторов. были бы готовы купить долг компании по цене, которая отличается от балансовой стоимости на балансе.. Его также часто называют «бета-коэффициентом капитала», поскольку это волатильность капитала, основанная на его структуре капитала Структура капитала Структура капитала относится к сумме долга и / или собственного капитала, используемой фирмой для финансирования своей деятельности и финансирования своих активов. Структура капитала фирмы.

Бета-версия актива или бета-версия без рычага Бета-версия без рычага / Бета-версия актива без поддержки (бета-версия актива) — это волатильность доходности для бизнеса без учета его финансового рычага. Он учитывает только свои активы., с другой стороны, показывает только риск компании без рычагов по отношению к рынку. Он включает бизнес-риск, но не включает риск кредитного плеча.

Рыночная бета и безрычажная бета

Рыночная бета (бета-версия капитала) — это измерение, которое сравнивает волатильность доходности акций компании с доходностью более широкого рынка. Другими словами, это мера риска, включающая влияние структуры капитала компании и заемных средств.Бета-версия капитала позволяет инвесторам оценить, насколько чувствительна ценная бумага к макрорыночным рискам. Например, компания с β, равным 1,5, означает, что доходность на 150% столь же волатильна, как и рынок, с которым ее сравнивают.

Когда вы просматриваете бета-версию компании в Bloomberg, вы видите значение по умолчанию, которое является рычагом и отражает долг этой компании. Поскольку структура капитала каждой компании разная, аналитик часто хочет посмотреть, насколько «рискованными» являются активы компании, независимо от процента ее заемного или долевого финансирования.

Чем выше долг или левередж компании, тем больше доходов от компании, которая направлена ​​на обслуживание долга. По мере того как компания увеличивает долги, растет и неопределенность в отношении будущих доходов компании. Это увеличивает риск, связанный с акциями компании, но не является результатом рыночного или отраслевого риска. Таким образом, устраняя финансовый рычаг (влияние долга), безрычажная бета может учесть только риск активов компании.

Расчет левереджа бета

Есть два способа оценить леверидж бета акции.Первый и самый простой способ — использовать историческое значение β или просто выбрать бета-версию компании в Bloomberg. Второй и более популярный способ — сделать новую оценку β с использованием сопоставимых показателей публичных компаний. Чтобы использовать подход сравнения, β сопоставимых компаний берется из Bloomberg и рассчитывается безрычажная бета для каждой компании.

Безрычажный β = Леверизованный β / ((1 + (1 — Налоговая ставка) * (Долг / Собственный капитал))

Левереджный бета включает как коммерческий риск, так и риск, связанный с принятием долга.Однако, поскольку разные фирмы имеют разную структуру капитала, рассчитывается безрычажная бета, чтобы удалить дополнительный риск из долга, чтобы увидеть чистый бизнес-риск. Затем рассчитывается среднее значение безрычажных бета-ставок и перераспределяется на основе структуры капитала оцениваемой компании. 8 восстанавливается.Однако, если есть информация о том, что структура капитала фирмы может измениться в будущем, тогда β будет перераспределен с использованием целевой структуры капитала фирмы.

Интерпретация бета-версии

β ценной бумаги следует использовать только тогда, когда ее высокое значение R-квадрата выше контрольного. Значение R-квадрат измеряет процент изменения цены акций ценной бумаги, который можно объяснить изменениями в контрольном индексе. Например, золотой ETF покажет низкие значения β и R-квадрат по отношению к эталонному индексу акций, поскольку золото отрицательно коррелирует с акциями.

β = 1 указывает, что цена ценной бумаги движется вместе с рынком. Значение β меньше 1 указывает на то, что ценная бумага менее волатильна, чем рынок в целом. Аналогичным образом, значение β больше 1 указывает на то, что ценная бумага более волатильна, чем рынок в целом. Компании в определенных отраслях, как правило, достигают более высокого β, чем компании в других отраслях. Например, β большинства технологических компаний обычно выше 1. Кроме того, компания с β, равным 1,30, теоретически на 30% более волатильна, чем рынок.Точно так же компания с β 0f 0,79 теоретически на 21% менее волатильна, чем рынок.

Для компании с отрицательным β это означает, что она движется в противоположном направлении рынка. Теоретически это возможно, однако акции с отрицательным β встречаются крайне редко.

Ссылки по теме

CFI является официальным глобальным поставщиком услуг по анализу финансового моделирования и оценки (FMVA). Получите сертификат сертифицированного аналитика финансового моделирования и оценки (FMVA) ®, ведущей программы для финансовых аналитиков.Чтобы продолжить обучение и продвинуться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие дополнительные ресурсы:

• Типы мультипликаторов оценки Типы мультипликаторов оценки В финансовом анализе используется множество типов оценочных мультипликаторов. Их можно разделить на мультипликаторы собственного капитала и мультипликаторы стоимости предприятия.
• Анализ финансовой отчетностиАнализ финансовой отчетностиКак проводить анализ финансовой отчетности. Это руководство научит вас выполнять анализ финансового отчета отчета о прибылях и убытках,
• Коэффициенты левериджа Коэффициенты левериджа Коэффициент левериджа показывает уровень долга, понесенного хозяйствующим субъектом по отношению к нескольким другим счетам в его балансе, отчете о прибылях и убытках или отчете о движении денежных средств.Шаблон Excel
• Методы оценки Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей компании используются три основных метода оценки: DCF-анализ, сопоставимые компании и прецедент

Один плюс один, дает ли он единицу? если 0 = 1, то 1 = 2 | Али

если 0 = 1, то 1 = 2

Эти уравнения являются классикой математики или математической ошибкой, которая приводит нас к абсурдным результатам. Это может показаться смешным, но я вам это докажу. Пожалуйста, продолжайте подозревать доказательства.

В одном из моих любимых фильмов Incendies, когда Саймон спросил свою сестру

«Один плюс один, получается один?»

и ответ был «ДА».

В прошлом был друг Галилея по имени Дель Монте. Он верил в создание чего-то из ничего подобного Архимеду. Когда он впервые доказал, что 0 = 1 , он установил существование Бога . Для него ;

Бог был 1, а 0 — ничто.Таким образом, Бог существовал всегда.

Хорошо, а как он доказал, что 0 = 1? Или 1 = 2? Несомненно, есть несколько убедительных способов доказать. И когда мы собираем их вместе, получается очень убедительный документ, возможно, , заставляющий читателя поверить в эти абсурды. Но не волнуйтесь, мы также увидим ошибку в каждом доказательстве лжи.

Если 1 = 2, мы с вами должны быть одним и тем же человеком. Но ты это ты, я это я. Это логический вывод.

Пусть «a» и «b» равны 1 каждая.

Так как a и b равны 1;

b² = ab

Поскольку a равняется самому себе, очевидно, что

a² = a²

Теперь давайте попробуем вычесть b² и ab из a² . Этот ход дает

a²- b² = a²- ab .

Красиво.

Как видите, мы должны попытаться найти множители уравнений.

a² — ab = a • (a-b).

Аналогично a²-b² = (a + b) • (a-b).

Друзья, друзья, римляне !!! Мы просто занимаемся базовой алгеброй. Эти утверждения абсолютно верны.

(a + b) • (a-b) = a • (a-b)

Пока все хорошо. Теперь нам нужно сделать еще два Алгебраических ходов. Во-первых, разделите обе части уравнения на (ab) , и мы получим

a + b = a

Во-вторых, вычтите a с обеих сторон, и мы получим

b = 0

Но подождите минутку.Я думал, что мы сказали, что b равно 1 в самом начале этого доказательства, поэтому это означает, что

1 = 0…

Это, вероятно, самый важный результат, который мы имеем когда-либо видел до сих пор. Теперь вы можете взять этот результат с собой и пойти дальше. Например, у Эйнштейна был мощный мозг. Но подождите еще раз, мы получили 1 = 0 . Значит, у Эйнштейна

не было мозга !!!

Очевидно, что-то не так с нашим доказательством … Мы сделали ошибку.